海关总署数据显示，2025年1-8月，我国变压器累计出口金额为297.11亿元，同比大增51.42%。中信建投证券表示全球进入电力设备需求上行周期。今

  2、公司2025年三季报显示，公司业绩呈现稳步增长态势。前三季度，公司实现营业收入51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%。3、公司是核电核能产业链中的设备供应商，主要为核电项目提供关键配套设备，在核电电力系统中发挥着重要作用。

  4、公司产品应用于全球瞩目的“华龙一号”核电机组，其制造的干式励磁变压器是“华龙一号”核心零部件国产化的代表成果，助力了国家核电设施建设和中国制造“走出去”。

  电网设备行业产业链包括上游原材料与核心部件、中游设备制造与集成、下游应用场景。

  产业链上游主要提供原材料与核心部件，如钢材、铜铝、电子元器件、绝缘材料等，这些原材料的价格波动对行业成本影响较大，IGBT 等核心部件存在国产替代空间。中游是设备制造与集成环节，分为一次设备、二次设备和储能系统，一次设备包括变压器、GIS 开关等，技术壁垒集中在特高压领域；二次设备如继电保护等，毛利率较高；储能系统是中游增量最快的环节。下游是应用场景，包括发电侧的风电、光伏电站等，需求随新能源装机增长而扩张；用户侧的充电桩、数据中心等，需求增速更快，是未来需求弹性的核心来源。

  在政策与投资方面，电网设备产业链处于“能源转型+电网升级”双轮驱动的黄金发展期，2025年国内电网投资创历史新高，未来特高压、配网智能化、储能等领域投资将持续增加。

  技术发展上，数字孪生、AI、物联网等技术在电网中的渗透率不断提高，将推动智能巡检、故障预测等新业态发展，拉动智能化设备需求。同时，设备将向高端化、绿色化发展，如无SF₆环保开关、节能变压器等绿色产品渗透率将不断提升。

  市场需求方面，全球能源基建需求爆发，欧美电网老化需更新，新兴市场新建需求旺盛，海外市场毛利率较高，出海将成为企业重要增长曲线。此外，AI数据中心对电力供应稳定性和容量提出极高要求，将促使电网升级，充电桩的快速发展也将带动配电网扩容和智能化升级。

  电网板块前三季度实现营收2637亿元，同比增长12%；实现归母净利润222亿元，同比增长14%。3Q25实现营收936亿元，同比增长10%；实现归母净利润82亿元，同比增长15%。各环节盈利能力分化，配用电环节盈利显著承压。2025年1-9月变压器、隔离开关等出口金额延续较快增长，国内电网基本建设投资4378亿元，同比增长10%。展望四季度，行业景气基本延续，推荐AIDC、变压器出海、主干网建设、特高压等方向。

  华安证券认为，2025年前8个月电网工程投资总额达到3796亿元，同比增长14.0%，国网前4个批次输变电一次设备招标累计681.79亿元，同比增长22.9%。2025年1至8月，变压器出口总额达到53.38亿美元，同比增长38.0%。电力设备板块建议关注AIDC电力设备、配网信息化、主高压及出海等方向。

  国金证券认为，国内电网设备企业对应市场总规模约18000亿元，同比增长13%。预计2025年国南网投资超8500亿元，同比增长9%；2025年风光储对应电力设备市场超1900亿元，同比增长21%；我国电力设备25年前4月出口额240亿美元，同比增长20%。重点推荐中高压设备出海、国内外电表、特高压、输变电、配网、AIDC配套等方向。